《股票魔法师：纵横天下股市的奥秘》第13章 13.3 损失预期收益的代价
投机仅仅是对未来价格变动的预测。要想正确，你必须让你的预测具有事实基础。——杰西·利弗莫尔
人寿保险公司根据“死亡率表”，一个通过统计学得出的人们在不同年龄发生死亡的概率，进行日常投资等运营活动。用这些表格，保险公司就可以比较精准地预测在未来某个年龄段中投保人未发生死亡的人数。尽管他们无法告诉某一个特定的投保人还能生存多久（正如我们不知道下次投资是否成功），但平均数是可以比较准确地估计出来的。这样，只要正确地设定保费，保险公司就能确定他们有足够资金赔付给受益人后，仍然能赚取不菲的收入。
正如保险公司使用死亡率表，你也可以在交易中使用类似的方法，就像我这些年来一样。你无法控制有多少只股票上涨，但你可以控制你在每个交易中的损失。你应该根据自己的平均收益得出最大的损失量。这就如同寿险公司必须控制保费额度，而保费直接受死亡率表影响一样。与之相似，你的损失也应该受到你收入的“死亡率”影响。
要持续赚钱，你需要一个正的预期回报。也就是说，你的回报除以风险的比值必须大于1。要想达到这一点，你的平均损失必须于小于平均收益。
我在30年中买卖了上万只股票，其中正确的概率大概是50%，也算就是说，我犯错误的次数与正确的次数几乎一样。但是，尽管损失的次数很多，每次成功给我带来的收益要远高于每次失败的损失。我在正确率只有50％的情况下仍能获取高额回报的原因就是保证风险处在平均收益下方。
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