《股票魔法师：纵横天下股市的奥秘》第12章 12.12 它还能跌多少
列出上百个在我的时代被认为是金边投资、今天却一文不值的股票十分容易。也就是说，伟大的投资也会被推翻，同时将财富在那些所谓的保守投资者之间进行再分配。——杰西·利弗莫尔
有些投资者觉得他们的交易中并不需要止损，因为他们只买质量好的股票。但事实上，并没有这样安全的股票。很多“保守投资者”会长期持有那些所谓的“蓝筹股”，耐心等待其升值。如果这是你的策略，恐怕你最后会处于不利的境地。这仅仅是一个懒人的策略，或者根本就没有策略。
我听过无数次这样的话“他们的业务不会出问题”，因为他们是可口可乐或苹果或其他知名的公司。也许他们的业务不会出问题，但也有可能会，或者他们的股票也有可能下跌70%，然后用数十年的时间恢复。比如可口可乐公司，股价在1973年时达到了顶峰，随后便下跌了70%。11年之后，股价才恢复到原来的高位。当然，投资者们每年会收到一些分红，但这些钱甚至不能打败通货膨胀率，所以投资者们还是在亏损。1998年，可口可乐公司股价再次达到顶峰，之后股价下跌了5年，跌幅已近50%。
大量的“优质”公司都会有股价暴跌的经历。在1973年股价走过高点后，柯达公司（EastmanKodak）用了14年才重新回到高点，但在1987年，股价再次下跌。股价又用了8年才恢复到1973年的位置。
施乐公司（Xerox）也在1973年价格达到最高点，当股价再次回到该位置时，时间已经经过了24年。在这期间，标普500指数已经上涨了超过500%。20世纪60年代时，雅芳（Avon）公司的股票非常受欢迎，其价格从1958年的3美元涨到了1972年时的140美元。但之后，其股价快速下跌至19美元，在1年内跌幅高达86%。14年后，该公司股价仍然徘徊在19美元左右。
1999年12月至2002年2月的32个月间，麦当劳（McDonald’s）股价下跌了72%。2000年8月开始，AT&T股价在不到4年的时间内跌去了80%。从2000年4月开始，思科公司（CiscoSystems）股价也在30个月内下跌90%。2000年，机构的最爱LucentTechnologies公司在股价经过顶点后在35个月中跌去了99%。
没有一只股票能永远坚挺。几乎没有股票能在若干月内价格一直上涨。如果时机错误，好公司的股票也会给你带来糟糕的结果。很多所谓的“投资级”公司未来仍然会面对新的挑战，比如变糟的商业环境或者法规的改变，都会显著影响公司未来的潜在利润。通常，在问题变得明显前，公司的股价会提前预期到该问题并以快速下跌作为反应。但此时管理层会说一切都很正常，对吧？当公司出现基本面问题时，管理层可能是你最糟糕的信息源。他们会用一切合法的，有时甚至是不合法的方法稳住投资者，从而维护股价的稳定。2008年，通用汽车（GeneralMotors）股价跌到零点。AIG和雷曼兄弟（LehmanBrothers）或者安然公司（Enron）呢？他们在出事之前都是世界闻名的公司。
它能跌到什么程度？跌到零点！
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