《股票魔法师：纵横天下股市的奥秘》第9章 9.10 领头羊能预测未来的麻烦
在股市上涨的最后阶段，相同的领头羊会警示你它们所在的行业群和整个市场已经开始走弱。你的投资组合是你最好的测量仪器。你的股票候选观察名单会在市场步入牛市时带领你进入股市。但早晚，随着股票一只只进入衰退期，或陆续暴露出各种问题，或进入市场衰退前的最后疯狂，你会慢慢卖掉股票从而被迫退出市场。领头羊股票一般会在市场进入分配期的同时到达价格顶峰。一定记得做到“见树而不见林”。
牛市有时候会慢慢形成，但市场底部通常在一次突然下跌中结束，继而开始强劲上涨。当市场指数开始上涨到某个时刻时，领头羊可能会放慢脚步，并逐渐从视野中淡出。新的领导者会冲出重围。随着领头羊表现的转变，指数有时可能会继续上升或者开始剧烈波动，因为在市场中的资金开始慢慢流动到落后的股票中。指数可能因为这些资金的流动成功保持在原有位置甚至能继续上升，但你已经需要非常小心了。当这种情形发生时，真正的投资机会已经过去，盛宴就要结束了。
大多数投资者并没注意到这些微妙的信号，他们已经被牛市中的上涨蒙蔽了眼睛。他们认为，只要道琼斯指数继续向上，少数股票的崩盘不是什么大事。但他们大错特错了。
牛市总会被至少一个行业群和若干子行业统治。在引领牛市的行业中，又只有很少几家公司会吸引机构投资者的资金。机构及市场的极度乐观将这些公司股价推至远高于其实际价值的位置。这样带来的结果就是公司在随后的熊市中更容易出现暴跌。对于持有这些公司时间过久的投资者，最终的结果可能是毁灭性的。
其实，如果无法正确把握进出场时间，买入领头羊公司的股票是风险很高的行为。这些公司在上涨时会一飞冲天，但同样也能极快地跌入谷底。如果没有一个合理的退出计划，你的投资回报很可能会在后面某个时候遭受重创。在乐观时期进入股市，你可以从中攫取巨额利润，但如果你已经错过了最佳时机，就要十分小心了，同样一只股票可以把你带到天堂，也能把你送入地狱。
例如，引领1998—2000年大牛市的科技股在2000—2002年的熊市中是最失败的股票，即使经历了2003—2007年的牛市，价格也仅仅恢复到原来的一半左右。历史上有很多例子都表明一次牛市中的领头羊很少能成为下次牛市的领先股票。金融和地产股是2003—2007年牛市的带头者，但在2008年，两者都遭受了重创。因此，如果以史为鉴，本次周期中的领导者应该在随后的熊市和下一个牛市中被我们从候选名单中移出。这里需要特别说明：如果领头股票或者行业是在牛市后期转向熊市的时候形成的，它们在有些情况下仍能成为下次牛市的领头羊。总之，下次牛市的带领者通常来源于那些看起来最不可能的领域。跟着领头羊进入股市，你会从这些最让人兴奋的企业中得到不可估量的回报。
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