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《股票魔法师:纵横天下股市的奥秘》第8章 8.5 当心削减成本带来的利润增长

当明白三种驱动净利润上涨的动力(高销量、高价格、低成本)后,我们要对单独靠削减成本提高盈利的情况格外小心。一个公司可以依靠裁员、关闭工厂或者卖掉亏损业务提高盈利。但是,这些方式只能持续一小段时间。最终,公司必须依靠其他某种方法扩大业务才能让盈利持续下去。一定要确定目前公司的盈利并非是一次性事件,并非因为一次偶然的收益或由削减成本带来的。

股价具有增长潜力的公司会显示出可持续的净利润增长。最完美的情况就是公司销量不断升高,已有的及新的产品市场份额不断升高,同时商品价格也在升高,成本不断降低。这是一个必胜的组合。

总之,最好的候选者具有拓宽市场、不断推出新产品或服务,或打入新市场的能力。他们有能力提高产品价格、改进生产效率并减少生产成本。收入加速增长和利润率上升的组合能显著推高股票价格。

最可怕的情景就是公司只有很少的议价能力,他的业务属于资本密集型,利润率很低或被打压得很低,面临各界监管并且行业内竞争激烈。这就是目前航空企业所面临的情景:他们没有什么议价能力,面临严苛的政府监管,对于资本过多依赖并且对燃油价格极为敏感。

看到公司强劲利润的同时,我们需要查看其背后的故事,确定这个好消息并非源于一次性事件,而是某些可以持续的条件在背后支撑。需要问的问题包括以下几项:
·这段时间有新产品推出或者行业转好的新闻吗?

·公司市场份额加大了吗?

·公司收入和利润率是怎样增加的?

·公司是怎样降低成本并提高生产率的?

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