《股票魔法师：纵横天下股市的奥秘》第4章 4.10 只有人让股价波动
很多人疑惑，他们认为进行交易的是公司自己，我们交易、拥有或者投资的那张纸是某种权利，就像优惠券一样给你几美分的折扣，或者一种可以让你有一砖一瓦的拥有权。这是不对的。最终，它们只是简单的几张纸，可以供你买卖，或者让有更多资本的人操作涨跌……公司的基本面情况只是让股价涨跌的一部分因素。——JimCramer
与公众的想法相反，股票市场不是建立在客观的、用数学中所说的如市盈率或市净率（P/B值）体现的“内在价值”基础上的。如果是这样，电脑模型的疯狂投入者应该一直是赢家，并且拥有先进机器辅助的基金经理应该能很轻松地打败市场。如果分析资产负债表是股票投资的必胜方法，会计应该是最伟大的交易员。但事实上，这都没能成为现实。世界上没有万能公式或者某种模型，可以无限期地产生可靠的超常回报。所有事情都是相对的、主观的、动态的。
在某段时期很管用的估值方法在其他情况下可能完全没用。每只股票估值都建立在一定的假设之上，而这些假设每时每刻都在变化。“假设”大多是个人观点的产物。股票价格随着人们想法不同而波动。不论是公司资产负债表、公司资产、热销产品、净资产量、未来增长前景或者别的东西，最终都会让投资者产生对未来股价的预期，从而促使股价产生波动。价值本身不会让股价波动；人们通过买卖指令使价格产生变化。价值只是价格的一部分。最终有用的是市场需求。
在理论的估值之外，对价值的感知也可以影响人们买卖的行为。没有有意愿的买家，最好公司的股票也一文不值。你越早意识到这点，越会成为更好的投机家。
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