《祖鲁法则：如何选择成长股》第13章 13.1 熊市的征兆
有一些迹象或许可以帮助你察觉到，什么时候市场处于牛市或熊市。然而，这些规则并非总是适用。熊市诡计多端，并且每次都是以不同的形式出现。通常有一些微妙的变化，能够将每一次的熊市从以前的熊市中区分开来，但是在服从这一条件的情况下，下面所列出的一些提示，或许有助于警告你，一次熊市即将到来：
1.人们通常认为，现金是非常不受欢迎的一项资产。结果，机构投资者和私人投资者的现金余额通常都保持在极低的水平。美国的基金经理很好地描述了这种心情：“现金就是垃圾。”
2.很难发现价值。平均的市盈率相对盈利增长比率将会达到1.5或更高的水平，并且与其资产价值相比，很少有股票（假如存在任何这类股票的话）的价格存在大幅的折扣。
3.平均的股利收益率将会处于历史上极低的水平。
4.利率通常即将上升。当然，它们下降的概率也将会最小。
5.投资顾问对市场一致看涨，并且投资者普遍感到乐观。
6.新股大量发行，并且其质量越来越差。对投资者而言，每次新发行股票的基本面并不是那么重要，他们更关心的是能够得到多少股股票，以快速转手获利，并且准备好下一次的发行认购。
7.董事买入数对董事卖出数的比率已经下跌到历史上的低水平。
8.股票将不能对好的业绩有所反应——即使对那些表现超过预测的公司而言，情况也是如此。这表明市场处于疲惫状态，并且只剩下了很少的购买力。
9.市场将是鸡尾酒会和宴会上人人谈论的话题。报纸和杂志上留给投资的篇幅越来越大，也可以证实人们对股票和信托基金的热情。（因此，当听到在1996年7月的《读者文摘》有这么一个封面故事，声称“任何人都可以”从股票市场大赚一把，实在是令人担忧。）
10.当市场中超过75%的股票价格一直高于其长期的平均水平，假如接下来满足条件的股票数目降到了75%以下，这通常是一个熊市即将到来的技术信号。
11.平均而言，从估波指标给出最后一次买入信号以来，会经历大约4个月的时间，在这段时间内（基于过去的10次买入信号的）平均收益大约等于30%。然而，有一次的收益仅仅只有8%，所以不要太过于依赖平均的预期。
12.广义的货币供应量通常正在紧缩。
13.市场领导力量将会发生重大改变。在牛市的顶峰附近，周期性股票通常表现较好。
在判断是否是时候在熊市的底部买入时，上面所提到的所有要点，都应当反过来看待。例如，通常人们认为，在那时现金毫无疑问是可能拥有的最佳资产。现金不再是垃圾，它将成为国王。
- 本文标签： 祖鲁法则：如何选择成长股
- 版权声明： 本站原创文章，于2021年02月11日由迷哥发布，转载请注明出处。本站所有文章、数据仅供投资者参考，不构成投资建议，风险自负。
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