《祖鲁法则：如何选择成长股》第10章 10.4 回购股票的公司
当一家公司宣布它打算回购自己的股票，并且开始这样做，从而证实这一切的时候，这通常是一个极强的看涨信号。
1.它表明公司内部董事会的信心，并且它通常暗示着该公司的流动性很强。
2.当市场上的部分股票因购买计划而中止流通时，该公司股票的供给会紧缩。
3.回购股票通常能提高收益。例如，假设一家公司预期的市盈率等于14倍——其税后盈余代表着大约7%的股票价格，而其税前盈余代表着大约10.5%的股票价格。换句话说，对于一项需要公司支持的资产，它必须产生至少10.5%的回报。1996年年中时，一家公司的现金盈余可能获得的最高利息，大约是税前5%的水平。通过同时减少现金存量及已发行股票的数量，而获得的额外的5.5%收益，有可能代表着收益的显著提高。
偏爱那些回购自己股票的公司，还有一个更深层次的原因。它表明董事们具有股东意识，并且正在沿着正确的路线思考。
沃伦·巴菲特主张，拥有盈余现金的公司，应当考虑将其返回给股东。通过一次公开要约而买入股票，是这样做的一种具有吸引力的方式，因为它允许那些宁愿继续享受控制权的股东保留他们的股票，而那些想要获得一些利润的股东则可以卖出他们所持有的一部分股票。
对投资者而言，一家公司回购自己股票的事实，并不是一个自动的买入信号。然而，在作出最后决策的时候，它无疑是需要权衡的重要一点，在许多方面，这与董事们购买自己公司的股票极为类似。
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- 本文标签： 祖鲁法则：如何选择成长股
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