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《祖鲁法则:如何选择成长股》第10章 10.3 有吸引力的股利收益率

对一名成长型投资者来说,相当大的股利收益率本身并没有什么真正的重要性。沃伦·巴菲特一直主张,留存收益(Retained Earnings)可能对股东更有益,因为成长型公司会利用这些资金来进行扩张,并且常常会带来极高的资本回报。

或许那些一直习惯支付额外股利的资金,在该公司的手中会比股东手中得到更好地利用。

然而,有吸引力的股利收益率可以帮助支持某只股票的价格。一般来说,与成长股相比,它对资产状况投资法投资的股票更能发挥作用。大多数的投资者宁愿成长股分发股利,即使这些股利数额微薄。有一些资金不会投资于某些公司,除非这些公司能分发股利,并且知道机构投资者也可以投资这些公司,总是一件好事,当你想要撤资的时候,或许是它们的资金购买了你的股票。

青睐股利支付型公司的另外一个理由,是中期和末期的股利支付可以提供一条有价值的信息,即公司的董事们对经营前景的信心如何。例如,假如一家公司历史上的股利支付逐年增加,在某一年突然未能增加股利,或者是大幅降低了股利增长率,那么这有可能是一个警报信号。

有几种成功的股票投资方法,简单地建立在购买拥有高股利收益率股票的基础上。最值得一提的,是迈克尔·奥希金斯(Michael O’Higgins)在其杰出的《跑赢道琼斯指数》(Beating the Dow)一书中所概括的方法,以及在我的著作《善用个人股本投资计划增加财富》(PEP Up Your Wealth)一书中能够应用于英国的方法。然而,这类方法所选出的公司经常处于困境之中,并且有的时候,它们的股利收益率是支持其股票价格的唯一因素。成长型投资者能够经得起一种极为不同的方法。他们不应过分担忧收益率,但是他们应当稍微偏爱那些在过去几年里股利支付一直在增长,并且预计在未来一年股利也会进一步增长的公司。

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