《祖鲁法则:如何选择成长股》第5章 5.2 进一步的证据
关于低市盈率相对盈利增长比率、强劲现金流以及具有较高相对强度的筛选标准的有效性,第12章有关投资组合管理的内容提供了进一步的证据。我在那部分展示了使用所有这些筛选标准,为《星期天金融邮报》上的一个新年投资组合所选出的8只股票的业绩。截至1996年6月,扣除掉所有的费用,并且考虑到新闻评论所带来的好处,这8只股票的平均利润是22.4%,而整个市场在没有任何费用的情况下,仅仅增长了3%。
然而,我儿子的基金,约翰逊·弗赖伊·斯莱特成长型单位信托基金(Johnson Fry Slater Growth Unit Trust)提供了更多的证据。马克自1995年7月开始管理这只信托基金,并且到10月31日,他已经将投资组合转换成了具有低市盈率相对盈利增长比率、强劲现金流以及较高相对强度的成长股。截至1996年6月5日,在扣除了包括管理费用在内的所有成本之后,这一投资组合预期的利润达到了36.9%,而同期市场的增长仅为11.2%。在这段时期,斯莱特成长型基金也是英国表现最佳的成长型单位信托基金。
2000年10月,约翰逊·斯莱特基金的收购者美盛集团(Legg Mason),决定改变斯莱特成长型基金的管理方式,将其交由内部管理。通过关注高价科技股,美盛集团改变了管理基金的方法,但后来的事实证明,这并非合适的时机。
现在,我的儿子马克正在管理一只新的斯莱特成长型基金。值得一提的是,因为使用市盈率相对盈利增长比率原则和所有的筛选标准,2010年10月,在各种类型的2829只单位信托基金之中,这只基金以过去一年75%的收益名列第一。
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