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《笑傲牛熊》第8章 运用最佳长期指标判断牛市和熊市

如果在1975年1月、1978年3月和1982年8月“贪婪”地买入股票那岂不是太棒了?这些关键时刻都发生在大牛市启动之初。如果可以在1973年1月、1976年底、1981年7月和1987年10月初卖出股票岂不是更好?这些都是大熊市的警钟敲响的时候。《专业价格分析者》做到了——你也可以!

1982年7月,很多经济学家还正忙着写文章称严重的经济衰退还将持续一年或者更久。当时道琼斯工业指数低于800点,很多人相信专家的预测:它还会继续下跌,直到500点。当时,市场已经历了12个月的熊市,我在1982年7月22日写了一篇文章并发表在《专业价格分析者》上,文章中提到:“我们正处于一个新牛市的酝酿阶段,这是市场从1981年6月转为熊市以来的第一次,我们推荐各位利用所有回调时机买入。”三个星期以后,市场触及770点这个历史低点,然后,20世纪最大的牛市开始了。

反之,牛市末期公众又过于兴奋。1987年8月,在一本主流的金融杂志上甚至刊出了这样过分乐观的文章:“道指3 000点:不是如果,而是何时。”超级大牛市中市场不断创出新高,大家认为道指升至3 500点是必然的,涨到4 000点也是合理的,因为我们的股价比起日本市场来说便宜多了。在这种疯狂的牛市氛围下,道琼斯工业指数达到历史高点2 764点的几天后,我在1987年9月17日的《专业价格分析者》上发表文章称:“有一些不祥的乌云正在地平线上升起。”那时,我就像聚会中最煞风景的人。接下来几个星期,我的技术指标传递出越来越多的利空信息。我建议我的订户更多地持有现金。在10月15日,我写道:“现在绝不可放松警惕。”在接下来的星期一,10月19日,道琼斯工业指数遭到了有史以来最严重的单日暴挫,一天之内下跌了508点!

我是如何预测到的呢?很简单——做好技术分析功课并聆听我的长期指标传递给我的信息。学完本章以后,你也可以准确地识别出重要的头部和底部。我同时观测100多个技术指标,并将其中50个最好的指标信息发布在每期《专业价格分析者》中。这50个指标是我判断的 主要依据 ,根据它们我可以从长期、中期和短期这三个方面判断市场运行是否健康。很多分析者只跟踪他们认为不错的几个指标,我跟他们不同,我喜欢同时观测很多指标,因为我发现任何技术工具,不管它有多好,都可能会失灵。如果你只倚重几个指标,你的分析系统迟早会让你“跑偏”。但如果你的决断基于众多好指标的综合表现,你犯错误的可能就非常小。

跟上市场的主要趋势十分重要,当市场运行在高风险区域内(如1972年底和1987年10月初)和低风险区域(如1975年初和1982年夏)时尤为重要。在这样的时期,个股的走势最可能显示出错误的信号。如果你认为市场已经进入了高风险区域,你可以大量持有现金,对于买入操作采取十分挑剔的态度。此外,你可以选一两只股票尝试进行卖空。相反,当指标显示市场进入了一个低风险的区域,熊市即将结束时,则应该锁定卖空收益,保有现金,为买入做好准备。

如果整个市场趋势明显,比如,呈现出明显的牛市(如1982年8月至1983年6月)或熊市(如1973年1月至1974年10月)趋势时,你可以顺应趋势进行激进一些的操作。这就是为什么对市场整体趋势的认识非常重要。在写这一章前,我思考了很久,因为我想从一个最中立的角度来向你说明这个问题。我非常希望你能够对我那50个不错的技术指标都有所了解,这样当市场变化时你就会有敏锐的判断。不过,我也知道你不可能像我一样投入这么多的时间和人力来关注这么多指标。所以,我仔细研究了我所有的技术工具,然后选出了几个最能说明市场整体走势的指标。这些指标都很容易掌握,如果你能聆听它们给出的讯息,那么过去几十年的每一个熊市和牛市你都可以轻松地判断出来。

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