《笑傲牛熊》第7章 7.1 为何卖空如此令人害怕
如果你遵循我的原则，我相信你会了解到卖空的风险不比做多大多少。但是，为什么那么多人拒绝卖空呢？为什么有那么多人对这种非常重要又可以赚钱的技术怕得要命呢？下面我列出了这些年中最常听到的几种说法。
许多投资者认为卖空不是美国式作风，他们认为美国人应该支持本国公司，等待公司业绩好起来。他们认为这跟为本地的棒球队和足球队加油是一个道理，卖空表示不忠诚。而且，大部分美国人都是天生的乐观主义者，而卖空经常被认为是悲观主义者消极的处世态度。
我对上述观点的反应很简单。对市场状况和经济环境有清醒的认识，这是完全没有错的。周期循环是生命的本质。当一只股票处于下降的第四阶段时，固执地持有它跟爱国没有一点关系。如果说在股票价格下跌时卖出股票避免损失是理性的，那么在股价下跌中赢利也是合理的。
卖空同时也发挥着十分有效的作用。当股票价格急剧下降时，卖空可以增加股票下跌的流动性，使股票价格最终见底。而且当一个人卖空某只股票时，他必然在未来的某个时点以某一价格买回该股票。每一笔卖空都意味着未来对股票的需求。当股价下跌时，卖空的人买回股票，这一需求实际上减缓了股价的下跌。
没有一个我认识的专业人士认为卖空是不爱国的表现。更重要的是，他们自己会积极地进行卖空操作。如果大家都为了“爱国”而持有股票，把卖空的机会留给那些专业人士，我想他们会非常乐意接受。
拒绝卖空操作的人提出的第二种理由是个经典借口： 你会赔掉一切！ 这种观点认为：如果你以40块钱的价格买入一只股票，最坏的情况是这家公司破产，股票价格为零。但是如果你卖空，损失没有下限。由于这个“没有下限”给人大到无法估计的感觉，这一理论上的可能危险使大多数投资者在适合进行卖空操作时止步不前。他们根本不考虑卖空操作，而是进行他们觉得安全的操作，例如，在熊市中买入第四阶段的股票。
现实中，一只股票的价格不可能永远上涨，所以，卖空时也不会出现损失无限大的情况。如果前面你已经对我的方法进行了充分的阅读和消化，那么现在你应该已经猜到我的方法：保护性止损买单。这一措施将确保你绝不会遭受无限大的损失，也不会经受痛苦和煎熬。这与我教你的做多技巧没什么不同。设定适当的保护性止损卖单可以保证，当任何一只股票由40元跌到0元时，你不会持有它。同样的道理，一个设定得很好的保护性止损买单可以保证，当任何一只股票由40元涨到200元时，你绝不会卖空它！一旦你学会如何运用这项重要的工具，你就会发现亲戚朋友告诫你别从事卖空是完全没有道理的。你不会像那些业余人士担心的那样亏掉你的房子、车子，甚至孩子。最坏的情况，也就是市场行情与你预计的正好相反时，你也只不过遭受10%~15%的损失。这与做多时遇到价格下跌止损出局产生的损失差不多。
一旦学会了正确地看待市场，你就会明白这只不过是简单的数字游戏。当一只第二阶段的股票在40元处向上突破时，买入它并设定35.875元的止损价，与一只第四阶段的股票价格是40元时，卖空它并设定44.125元的止损价，这两种做法根本没什么不同。在这两种情况下，如果你判断失误，损失都是10%左右。忘掉无聊的“风险无限大”吧，根据我的方法，你永远都不会遭遇做多时股价跌到0和做空时损失无限大的经历。
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