斯坦利·克罗先生可谓期货市场上的一位传奇式人物，1960年斯坦利先生进入了全球金融中心华尔街。他在华尔街的33年之中，一直在期货市场上从事商品期货交易，积累了大量的经验。斯坦利先生潜心研究经济理论及金融、投资理论，并先后出版了五本专著本书是作者的第六本专著。 期货、股票行业目前在我国还处于刚刚起步的阶段，与具有上百年期货、股票市场历史的美国比起来，还有不小的…

《克罗谈投资策略》1.导言：人们称为J.L.的人 当巨大的银色飞鸟向西飞往沸罗里达的福特·劳德戴尔市时，从空中望下去，介于墨西哥湾和大西洋之间的闪光的彩色轮廓分外突出。当飞机即将降落时，我仰靠在座位上，回想着此次圣诞节假期我到佛罗里达钓鱼旅行的主要原因。我对一个人们称为J．L．的人有一种强烈的兴趣，我之所以要到这里来是因为他过去常常来这儿。 我可以描述出在2…

《克罗谈投资策略》3.赢家和输家 曾经有人说：“在金融投机中发一笔小财的最佳方法就是一开始就发一笔大财。”尽管很不幸，但这略带嘲笑口吻的引语所表达的却是一个事实，因为大多数活跃的投机者，无论他交易的是股票、外汇、期货、期权还是金融衍生工具，其命运都是以遭受损失而告终。 让我们来研究一下为什么会出现这种情形，以及如何做才能使我们自身成为少数的赢家之一。 在布里…

《克罗谈投资策略》2.投资策略的重要性 在1967年，我收到了一封信，该信的部分内容引述如下： “我在纽约的一位朋友寄给我10月17日的《世界糖市场通讯》，我觉得很有趣，而且也是十分有利可图的。” 摘自杰西·利沃默的引言使我想起了我已故去的不幸的父亲。当我还是个孩子的时候，我问他是如何在期货市场上获利的。他的回答是：“你必须既勇敢又正确。”于是我又问：“如果…

《克罗谈投资策略》4.基础分析和技术分析 首先，让我们先给出如下定义： 技术分析是建立在价格、卖空额(对于证券交易而言)和未结权益(对于期货交易)的数量和规模上的实际市场行为基础上的。技术分析家借助于图表和技术指标的帮助来分析市场行为，帮助决定何时买入、卖出或者不参与市场交易。 基础分析是建立在与股票或商品相关的经济因素分析的基础上的。这种方法试图找出价格变…

《克罗谈投资策略》5.孙子（2500年前）所著《孙子兵法》和交易致胜艺术 有两本书我曾一再阅读，至少每本阅读有五次之多。第一本就是《一个股票交易者的回忆录》，书中描述了交易策略并且对杰西·利沃默进行了探讨。很显然，利沃默对于该书的任何一位读者都不再陌生了。另外一本书就是孙子所著《孙子兵法》，该书较利沃默而言更为深奥难懂。这部著作是2500年前的一位富有传奇色…

《克罗谈投资策略》6.你所期望的赌博方式 在和当代最主要的资金管理者之一的拉里·海特交谈中，他说他不认为自己主要进行的是商品期货交易。当我问及他认为自己所从事的行业时，他答道:“最好的赌博业。”沉思了一会之后，他又告诉我他之所以成功,很大程度归功于他能计算出每一头寸获利的可能性，并据此下赌注(持有头寸)。 这种处理方式是职业交易商所独具的，因为我从未听到任何…

《克罗谈投资策略》9.感觉与现实 一个人以严谨认真的态度从事任何一项金融投机，就必须了解什么是感觉，什么是现实。而最重要的是他要能够将二者客观地区分开来。 举例来说，每次你建立一个趋势跟进头寸之时，假定的前提是你追求的是一个巨大的价格变动。这么做需要有持仓的勇气，不去试图寻找短线交易机会。这就体现了感觉与现实的不同。你的感觉告诉你持有每一个趋势跟进的头寸，寻…

《克罗谈投资策略》8.为什么说不存在“坏”的市场 一位职业交易员写给我的一封信有着很重要的作用、因为信中涉及本章的主题。 我们听到过许多抱怨的话，说在当期市场交易非常困难。当交易者们所使用的技术和计算机系统显示出趋势“反转”时，当然，大多数交易者很快会根据“新趋势”持有头寸，但这时市场又突然再次逆转，向相反方向变动。看起来坏行市是不断重复涌现的。而且其发生的…

《克罗谈投资策略》7.知者不言，言者不知 本章的标题是华尔街上一句古老的、人人信奉的一句套语。30年前当我在美菱证券刚开始做会计主管时，我从一位有经验的股票交易者那里听到过这句话。从我知道这句话起。它就成了我专业策略的一个组成部分、因为在那种无关的口号和说法大量充斥的行业里，这句话表达了一个重要公理。 糟糕的是，并不是很多金融操作者运用这一策略。这一策略对交…